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| 多氟多:氟化鹽龍頭企業;含氟精細化學品可期待 |
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公司是氟化鹽龍頭企業
氟化鋁、冰晶石和六氟磷酸鋰是公司最主要的產品,三者合計占公司2012年收入的75%、毛利的93%。目前公司主要產品的產能為:氟化鋁13.5萬噸、冰晶石11萬噸、六氟磷酸鋰2200噸、鋰電池5000萬安時、電子級氫氟酸5000噸、白炭黑及其他無機氟化物2.2萬噸。
氟化鹽:未來生產成本將進一步下降
進入9月份以后,氟化鋁價格在螢石價格推動下有所上漲,盈利能力有所提升。下游電解鋁需求穩步增長,未來公司氟化鋁和冰晶石產能將逐步向甘肅和云南子公司轉移,生產成本有望進一步下降,單噸盈利能力將有望繼續擴大。
六氟磷酸鋰:產能繼續擴大,競爭優勢突出
公司目前具有六氟磷酸鋰產能2200噸。憑借先發優勢、成本優勢和較高的產品質量,公司市場份額將有望進一步提高。
發展規劃:含氟精細化學品將成為公司第三個板塊
公司一直在以氟化鹽為基礎進行轉型升級,致力于打造三大板塊:氟化鹽、含氟電子化學品、含氟精細化學品。
盈利預測與投資建議
中長期來看,公司的氟化鹽和六氟磷酸鋰板塊業績將有所提升,含氟精細化學品板塊也將成為公司新增的業績增長來源。我們預測公司13-15年的EPS分別為0.10元、0.15元和0.19元。
風險提示
1、電解鋁需求大幅下滑;2、六氟磷酸鋰行業產能快速擴張;3、電動車等下游需求增速低于預期;4、在建項目進度低于預期。 |
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